5 Eylül 2026’dan Önce Alınan Para Piyasası Fonu Satılırsa Stopaj Nasıl Hesaplanır? 11734 Geçiş Kuralı
Para piyasası fonlarında 2026 yılında yapılan stopaj değişikliği, yalnız 5 Eylül 2026’dan sonra alınan katılma paylarını değil, bu tarihten önce portföyde bulunan payların daha sonra satılmasını da ilgilendirir. En sık hata, yeni oran yürürlüğe girdikten sonra yapılan satışta kazancın tamamına %10 uygulanacağını düşünmektir. 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı geçiş dönemini ayrıca düzenlediği için eski paylarda dönemsel ayrım yapılması gerekir.
Bu yazı genel “para piyasası fonu stopajı yüzde kaç” sorusunu tekrar etmez. Sadece 5 Eylül 2026’dan önce iktisap edilmiş payların 5 Eylül 2026 ve sonrasında elden çıkarılması halinde kazancın hangi döneme ayrılacağı, hangi tarihin esas alınacağı ve vergi kesintisinin hangi bölüm üzerinden uygulanacağı üzerinde durur.
- 11734 sayılı Karar neyi değiştirdi?
- 5 Eylül 2026 öncesi paylarda neden geçiş hesabı var?
- Eski dönem kazancı nasıl ayrılır?
- 4 Eylül değeri neden önemlidir?
- 5 Eylül sonrası kazanç hangi oranla vergilenir?
- Zarar varsa hesap nasıl etkilenir?
- Kısmi satış ve farklı tarihlerde alınan paylar
- Bedelsiz/dağıtım ve fon birleşmesi durumları
- Banka veya aracı kurum kesintisi hatalıysa ne yapılır?
- Sık sorulan sorular
11734 Sayılı Cumhurbaşkanı Kararı Ne Getirdi?
5 Eylül 2026 tarihli ve 33361 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesi kapsamında bazı yatırım fonu katılma paylarında uygulanacak tevkifat oranını değiştirdi. Düzenleme özellikle para piyasası fonları ile unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan belirli serbest fonlara ilişkin %0 oranlı uygulamayı %10 oranına taşıdı.
Karar 5 Eylül 2026 tarihinde yürürlüğe girdi. Bununla birlikte yeni oran, daha önce alınmış payların geçmişte oluşmuş kazancına geriye yürütülmedi. Geçiş hükmü, yürürlük tarihinden önce iktisap edilmiş katılma paylarında yürürlük tarihinden sonraki döneme isabet eden kazanç kısmını yeni oranla ilişkilendirdi.
11734 sayılı Kararın bağlayıcı metni Resmî Gazete, Gelir Vergisi Kanununun geçici 67. maddesinin güncel hali ise Mevzuat Bilgi Sistemi ve Gelir İdaresi Başkanlığı üzerinden kontrol edilmelidir.
5 Eylül 2026’dan Önce Alınan Paylarda Neden Ayrı Hesap Yapılır?
Vergi hukukunda tevkifat oranındaki değişikliklerin hangi gelir unsuruna ve hangi döneme uygulanacağı, yürürlük ve geçiş hükümleriyle belirlenir. 11734 sayılı Karar, yürürlük tarihinden önce elde edilmiş değer artışını yeni oranla vergilendirmemek için özel bir dönem ayrımı kurar.
Bu nedenle 1 Temmuz 2026’da alınmış bir para piyasası fonu payı 20 Eylül 2026’da satıldığında, 1 Temmuz–4 Eylül arasındaki kazanç ile 5 Eylül–20 Eylül arasındaki kazanç tek dönem kabul edilmez. Yeni %10 tevkifat oranının konusu, Kararın yürürlüğe girmesinden sonraki dönemde oluşan kazanç kısmıdır.
Bu ayrım, payın toplam yatırım getirisinin hesaplanmasından farklıdır. Yatırımcı ekonomik olarak alış-satış arasındaki toplam getirisini görür; vergi kesintisi bakımından ise mevzuat, bu toplam getiriyi iki döneme ayırır.
4 Eylül 2026 Değeri Neden Kritik?
Geçiş hesabının doğru yapılabilmesi için yürürlük tarihinin hemen öncesindeki değer gerekir. Yeni oran 5 Eylül 2026’da yürürlüğe girdiği için, 5 Eylül öncesi ve sonrası kazancı ayıran referans nokta 4 Eylül 2026 dönem sonu değeridir.
Yatırımcının ilk alış maliyeti ile 4 Eylül değeri arasındaki olumlu fark, yeni %10 oranının yürürlük öncesi kısmında kalır. 4 Eylül değeri ile satış veya itfa değeri arasındaki olumlu fark ise yürürlük sonrası döneme ilişkin kazanç olarak dikkate alınır. Banka veya aracı kurumun sistemsel hesaplaması bu dönem ayrımını sağlamalıdır.
Fon payının 4 Eylül’de fiyat açıklama yöntemi, valör, gün sonu birim pay değeri ve satış emrinin hangi gün fiyatıyla gerçekleştiği fonun izahnamesi ve işlem esaslarıyla birlikte değerlendirilmelidir. Vergisel dönüm noktası ile fonun operasyonel valör kuralları birbirine karıştırılmamalıdır.
Basit Hesap Örneği
Örnek yalnız yöntemi göstermek içindir. Bir yatırımcının 1 Ağustos 2026’da 100.000 TL maliyetle aldığı payların 4 Eylül 2026 itibarıyla değeri 103.000 TL, 15 Eylül 2026’da satış değeri 104.500 TL olsun.
Toplam ekonomik kazanç 4.500 TL’dir. Bunun 3.000 TL’lik kısmı 5 Eylül öncesi dönemde, 1.500 TL’lik kısmı ise 5 Eylül sonrası dönemde oluşmuştur. Geçiş hükmü nedeniyle yeni %10 oran, önceki dönem kazancı olan 3.000 TL’ye geriye yürütülmez; yeni dönem kazancı olan 1.500 TL bakımından uygulanır.
Bu örnek somut bankacılık sistemindeki fon fiyatı, valör, mahsup ve işlem sırasını değiştirmez. Gerçek hesapta aracı kurumun işlem kayıtları ile fon pay değerleri esas alınır. Ama hukuki prensip, yürürlük öncesi ve sonrası kazancın ayrılmasıdır.
5 Eylül 2026’dan Sonra Alınan Paylarda Geçiş Ayrımı Var mı?
Kararın yürürlüğe girmesinden sonra iktisap edilen paylarda 5 Eylül öncesi kazanç bulunmadığı için bu özel geçiş ayrımına gerek yoktur. Katılma payı 5 Eylül 2026 veya sonrasında iktisap edilmişse, uygulanacak oran ve matrah GVK geçici 67 ile 11734 sayılı Kararın güncel hükümleri üzerinden belirlenir.
Bu nedenle yatırımcının aynı fonda farklı tarihlerde alınmış payları varsa tek bir ortalama “eski yatırım” varsayımı yapmak hatalı olabilir. Aracı kurumun lot/maliyet izleme sistemi, hangi payların 5 Eylül öncesi, hangilerinin 5 Eylül sonrası iktisap edildiğini ayırmalıdır.
Genel oran değişikliği ve kapsam için sitemizdeki para piyasası fonunda %10 stopaj rehberi incelenebilir.
5 Eylül Sonrası Dönemde Değer Düşerse Ne Olur?
Vergi kesintisinin temelinde kazanç bulunur. 4 Eylül değeri ile satış değeri arasındaki fark negatifse, yürürlük sonrası dönemde pozitif bir kazanç oluşmamış olur. Bu durumda geçmiş dönemde oluşmuş ve Karar öncesi rejimde kalan kazancı sırf toplam yatırım hâlâ kârda diye yeni %10 oranla vergilendirmek, geçiş ayrımının amacıyla bağdaşmaz.
Ancak GVK geçici 67 kapsamında aynı tür menkul kıymet ve sermaye piyasası aracı işlemlerinde zarar mahsubu, üç aylık dönem, aracı kurum bazlı hesap ve fon türüne göre farklı teknik kurallar bulunabilir. Bu nedenle “5 Eylül sonrası zarar” ile başka işlemlerden doğan kârın mahsup edilip edilemeyeceği ayrı vergi hesaplamasıdır.
Yatırımcı, yalnız hesap ekstresindeki toplam portföy kârına bakmak yerine kesinti matrahı ve tevkifat tutarını işlem belgesinden kontrol etmelidir.
4 Eylül Değeri Alış Maliyetinden Düşükse
Yatırım 5 Eylül öncesinde zararda olabilir. Örneğin pay 100.000 TL’ye alınmış, 4 Eylül değeri 98.000 TL’ye düşmüş, daha sonra 102.000 TL’ye satılmışsa toplam ekonomik kazanç 2.000 TL’dir; fakat yürürlük sonrası değer artışı 4.000 TL görünür.
Böyle bir tabloda matrahın nasıl sınırlandırılacağı, Kararın geçiş formülü, GVK geçici 67’nin maliyet ve kazanç hesaplama esasları ile aracı kurum uygulaması birlikte ele alınmalıdır. Vergi kesintisi hiçbir şekilde ekonomik ve kanuni matrah kurallarından kopuk, yalnız iki fiyat arasındaki farkın mekanik sonucu olarak değerlendirilmemelidir.
Bu tür sınır durumlarda aracı kurumdan tevkifat hesap dökümü istenmesi en sağlıklı yöntemdir. Hesaplamada hangi maliyet ve hangi 4 Eylül değerinin kullanıldığı görülmeden yalnız kesinti tutarından yöntem çıkarılmamalıdır.
Farklı Tarihlerde Alınmış Aynı Fon Payları
Yatırımcı aynı para piyasası fonunu 1 Ağustos, 20 Ağustos, 8 Eylül ve 12 Eylül tarihlerinde farklı tutarlarda almış olabilir. Bu durumda 5 Eylül öncesi iktisap edilen paylar geçiş kuralına, 5 Eylül sonrası iktisap edilen paylar ise yürürlükteki yeni orana göre değerlendirilir.
Maliyet hesaplamasında GVK geçici 67 ve ilgili tebliğlerdeki yöntemler esas alınır. FIFO, ağırlıklı ortalama veya aracı kurum sistemindeki maliyet yöntemi gibi uygulamalar mevzuatla uyumlu biçimde yürütülmelidir. Vergisel iktisap tarihi, yatırımcının fonu ilk kez aldığı tarih değil, ilgili payların hangi tarihte iktisap edildiği üzerinden izlenir.
Kısmi satışta da satılan payların maliyetinin ve iktisap döneminin doğru eşleştirilmesi gerekir. Bütün portföyü 5 Eylül öncesi alınmış kabul etmek veya tamamını 5 Eylül sonrası rejime geçirmek hatalı sonuç doğurabilir.
Satış Emri ile Gerçekleşme Tarihi Farklıysa
Yatırım fonlarında alım-satım emri ile işlemin fiyatlandığı ve gerçekleştiği tarih fonun işlem esaslarına göre farklı olabilir. Para piyasası fonlarında çoğu zaman hızlı valör bulunmakla birlikte her fonun izahnamesi ve işlem saatleri kontrol edilmelidir.
Stopaj bakımından elden çıkarma ve kazanç hesabı, aracı kurumun mevzuata uygun işlem tarihi/fiyatlama kaydına dayanır. 4 Eylül’de verilen ancak 5 Eylül veya sonraki fiyatla gerçekleşen emir gibi sınır örneklerinde fonun yatırımcı bilgi formu, izahname ve aracı kurum işlem belgesi birlikte incelenmelidir.
Yatırımcı, yalnız mobil uygulamada emri verdiği saate bakarak vergi dönemini belirlememelidir. İşlem belgesinde kullanılan gerçekleşme tarihi ve birim pay değeri esas kontrol noktalarıdır.
Fon Birleşmesi, Dönüşümü veya Unvan Değişikliği
Fonun yapısal değişiklik geçirmesi, başka fonla birleşmesi, türünün veya unvanının değişmesi halinde 11734 sayılı Kararın “para piyasası fonu” kapsamının hangi tarihte ve hangi paylar bakımından oluştuğu ayrıca incelenmelidir. Vergisel sonuç yalnız yatırımcının uygulamada gördüğü güncel fon adına göre belirlenmez.
Fonun içtüzüğü, izahnamesi, KAP duyuruları ve Sermaye Piyasası Kurulu kayıtları incelenmelidir. Eğer yatırımcının eski payları teknik olarak yeni fon paylarına dönüşmüşse iktisap tarihinin korunup korunmadığı ve maliyetin nasıl taşındığı GVK geçici 67 uygulaması kapsamında ayrıca belirlenir.
Banka veya Aracı Kurum Stopajı Yanlış Hesaplarsa
GVK geçici 67 kapsamında tevkifat çoğunlukla banka veya aracı kurum tarafından kaynakta yapılır. Yatırımcı, 5 Eylül öncesi payın geçmiş kazancına da %10 uygulandığını düşünüyorsa öncelikle kurumdan ayrıntılı kesinti hesap dökümü istemelidir.
Dökümde iktisap tarihi, alış maliyeti, 4 Eylül referans değeri, satış/itfa değeri, yeni orana tabi kazanç ve kesilen vergi ayrı ayrı görülebilmelidir. Hesap hatası varsa kurum içi düzeltme prosedürü işletilebilir.
Vergi kesintisinin düzeltilmemesi halinde Vergi Usul Kanununun vergi hatalarının düzeltilmesine ilişkin m.116 ve devamı ile GVK geçici 67’ye ilişkin özel iade/düzeltme usulleri değerlendirilir. Hangi merciye, hangi belgeyle ve hangi sürede başvurulacağı kesintinin niteliğine göre belirlenmelidir.
Şirketler ve Gerçek Kişilerde Aynı Sonuç mu?
11734 sayılı Kararın kapsamı, GVK geçici 67’deki tam/dar mükellefiyet ve yatırımcı türü ayrımlarıyla birlikte okunmalıdır. Bireysel yatırımcı, şirket, yatırım fonu veya farklı statüdeki kurum için aynı kesinti oranı ve nihai vergi sonucu her durumda otomatik olarak aynı kabul edilmemelidir.
Kararın belirli para piyasası fonları için değiştirdiği oran, ilgili geçici 67 bentleri kapsamında kimlere uygulandığıyla birlikte değerlendirilir. Kurumlar vergisi mükellefleri ayrıca kendi kazanç hesapları ve istisna hükümleri bakımından mali müşavir/vergi uzmanı kayıtlarıyla kontrol yapmalıdır.
Belgeler Nasıl Saklanmalı?
Geçiş dönemindeki bir fon satışı için yatırımcı; alış işlem belgesi, 4 Eylül 2026 itibarıyla fon birim pay değeri/hesap ekstresi, satış veya itfa işlem belgesi ve kesilen stopaj dökümünü saklamalıdır. Birden fazla alış varsa lot veya maliyet hareketlerini gösteren ayrıntılı ekstre önemlidir.
Fonun niteliği veya unvanı tartışmalıysa KAP/kurucu duyuruları, izahname ve yatırımcı bilgi formunun ilgili tarihteki versiyonları da yararlı olabilir. Vergi uyuşmazlığında yalnız güncel web sayfası yerine işlem tarihindeki belgenin saklanması delil gücünü artırır.
Sık Sorulan Sorular
4 Eylül 2026’da alınan para piyasası fonu eski pay sayılır mı?
Kararın yürürlüğü 5 Eylül 2026 olduğundan, yürürlükten önce iktisap edilmiş paylar geçiş hükmü bakımından ayrıca değerlendirilir. İşlemin gerçekleşme ve iktisap tarihi aracı kurum kaydından doğrulanmalıdır.
1 Ağustos’ta aldığım fonu 10 Eylül’de satarsam tüm kâra %10 mu kesilir?
Geçiş kuralı yürürlük öncesi ve sonrası kazancı ayırır. Yeni oran yürürlük sonrası döneme isabet eden kazanç kısmına uygulanır.
4 Eylül değeri neden kullanılıyor?
5 Eylül’de yeni oran yürürlüğe girdiği için yürürlük öncesi ve sonrası değer artışını ayırmak için 4 Eylül dönem sonu değeri referans işlevi görür.
5 Eylül’den sonra alınan fonlarda eski dönem ayrımı var mı?
Hayır. Yürürlük sonrası alınan paylarda 5 Eylül öncesi elde edilmiş kazanç bulunmadığı için bu özel geçiş ayrımı uygulanmaz.
5 Eylül sonrası zarar oluşursa yine %10 kesilir mi?
Tevkifat kazanca uygulanır. Ancak toplam maliyet, zarar mahsubu ve aracı kurum hesap yöntemleri GVK geçici 67 kurallarıyla birlikte incelenmelidir.
Aynı fonu hem Ağustos hem Eylül’de aldıysam ne olur?
Payların iktisap tarihleri ayrılmalı; 5 Eylül öncesi paylar geçiş hükmüne, sonrası paylar yeni rejime göre izlenmelidir.
Kesintiyi banka yapıyorsa benim beyan vermem gerekir mi?
GVK geçici 67’de tevkifat birçok durumda nihai vergileme niteliğindedir; ancak yatırımcının mükellefiyet statüsü ve diğer gelirleri bakımından genel vergi hükümleri ayrıca kontrol edilmelidir.
Banka hatalı stopaj keserse nereye başvurulur?
Önce banka/aracı kurumdan hesap dökümü ve düzeltme istenir. Düzeltilmezse VUK m.116 ve devamı ile GVK geçici 67’ye ilişkin iade/düzeltme hükümleri somut işleme göre değerlendirilir.
11734 sayılı Karar nereden okunabilir?
5 Eylül 2026 tarihli Resmî Gazete’deki Karar ve GVK geçici 67’nin güncel metni Resmî Gazete, GİB ve Mevzuat Bilgi Sistemi üzerinden kontrol edilmelidir.
Sonuç
11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararı, para piyasası fonlarında yeni %10 stopaj oranını 5 Eylül 2026’dan itibaren yürürlüğe sokarken, daha önce alınmış payların geçmiş dönem kazancını yeni orana geriye yürütmemiştir. 5 Eylül öncesi iktisap edilmiş payın daha sonra satılması halinde kazanç yürürlük öncesi ve sonrası dönemlere ayrılır; yeni oran 5 Eylül sonrası döneme isabet eden kazanç bakımından uygulanır.
Doğru hesap için iktisap tarihi, 4 Eylül 2026 değeri, satış/itfa tarihi ve değeri, kısmi satışlarda lot/maliyet yöntemi ve yatırımcının GVK geçici 67 kapsamındaki statüsü birlikte kontrol edilmelidir. Hatalı kesintide aracı kurum hesap dökümü alınmalı ve vergi düzeltme yolları süresinde kullanılmalıdır.
Bakırcı & Keskin Hukuk Bürosu – Mersin
Güncelleme: 16 Eylül 2026. İçerik GVK geçici 67 ve 5 Eylül 2026 tarihli 11734 sayılı Cumhurbaşkanı Kararının geçiş hükümleri esas alınarak hazırlanmıştır.
Hukuki konu hakkında iletişim
İlk iletişimde konuyu, bulunduğunuz ülke veya ili ve varsa tebliğ ya da son işlem tarihini kısaca belirtebilirsiniz. T.C. kimlik numarası, sağlık verisi veya kişisel belge göndermeyiniz. Mesajlaşma tek başına hukuki görüş veya avukatlık ilişkisi oluşturmaz.
