Borsa İstanbul’da İşlem Görme Ne Zaman Geçici Olarak Durdurulur? Yönetmelik m.25 | 2026
Yönetmelik m.25 hangi tedbiri düzenler?
Yönetmelik m.25, Borsa İstanbul’da işlem gören bir sermaye piyasası aracında piyasa bütünlüğü, yatırımcıların eşit bilgiye erişimi veya Borsa denetiminin sağlıklı yürütülmesi bakımından geçici risk ortaya çıktığında işlemlerin durdurulmasına imkân verir. Bu yetki, piyasadaki belirsizlik giderilene veya gerekli bilgi sağlanana kadar yeni işlemlerin geçici olarak engellenmesine yöneliktir.
İşlem durdurma, sermaye piyasası aracının Borsa kotundan çıkarılması anlamına gelmez. Araç kotta kalmaya devam edebilir ancak belirli süre yeni alım-satım işlemi yapılamaz. Sürekli işlem sona erdirme ise Yönetmeliğin m.26’sında ayrı düzenlenmiştir.
İşlem görmeye başlama usulü için m.24 rehberimize; kottan çıkarma şartları için m.16 rehberimize bakılabilir.
Önemli bir bilgi açıklanacaksa Borsa işlemleri durdurabilir mi?
Evet. Yatırımcıların kararını etkileyebilecek önemli bir bilgi veya gelişmenin açıklanmasının beklendiği durumda, piyasanın bir kısmının bilgiye erken erişmesi ve fiyatların eşitsiz bilgiyle oluşması riski doğabilir. m.25, bu tür durumlarda işlem görmenin geçici olarak durdurulmasına hukuki dayanak sağlar.
Önemli bilgi; şirketin mali durumu, birleşme/bölünme, sermaye işlemi, büyük sözleşme, faaliyet izni, yönetim veya kontrol değişikliği, önemli dava/karar ya da sermaye piyasası aracının değerini önemli ölçüde etkileyebilecek başka gelişme olabilir. Hangi olayın özel durum açıklaması gerektirdiği SPK kamuyu aydınlatma düzenlemeleriyle belirlenir.
İhraççı, açıklama hazırlığı yaptığı için işlem durdurmanın otomatik olduğunu varsaymamalıdır. Durdurma kararı Borsa tarafından verilir. Şirketin görevi, açıklama yükümlülüğünü doğru ve zamanında yerine getirmek ve Borsa talebine eksiksiz cevap vermektir.
Bilgi açıklandıktan sonra işlem hemen başlar mı?
Bilginin KAP’ta açıklanması, geçici durdurma sebebini ortadan kaldırabilecek önemli adımdır; ancak işlemlerin yeniden başlayacağı zamanı Borsa belirler. Piyasanın açıklamayı değerlendirmesi için süre verilmesi veya ek bilgi istenmesi mümkündür. İhraççı kendi açıklamasını yayımladığı anda yatırımcılara “işlem açıldı” diye duyuru yapmamalıdır.
Borsa’nın yeniden başlama duyurusu, seans zamanı ve varsa özel emir/işlem yöntemi esas alınmalıdır. Yatırım kuruluşları müşteri sistemlerini bu resmi zamanla senkronize etmelidir.
Olağan dışı fiyat veya piyasa gelişmeleri durdurma sebebi olabilir mi?
Evet. Sermaye piyasası aracında, dayanak varlıkta veya bağlantılı piyasada olağan dışı fiyat ve işlem gelişmeleri piyasa düzeni açısından değerlendirmeye konu olabilir. m.25, önemli ve olağan dışı piyasa koşullarında geçici durdurma tedbirine izin veren yapıdadır.
Ancak her yüksek fiyat hareketi otomatik işlem durdurma anlamına gelmez. Borsa; piyasa yapısı, işlem hacmi, bilgi akışı, ilişkili araçlar ve diğer gözetim verilerini birlikte değerlendirir. Karar yetkili Borsa organı tarafından verilir.
Türev araçlarda dayanak varlıktaki işlem durdurma, türev sözleşmenin fiyatlanmasını veya risk yönetimini de etkileyebilir. Borsa gerektiğinde bağlantılı sermaye piyasası araçlarında da uygun tedbirleri değerlendirebilir.
İhraççı bilgi-belge vermezse işlem durdurulabilir mi?
Evet. m.25’in önemli uygulama alanlarından biri, ihraççı veya fon kurucusunun Borsanın bilgi ve belge taleplerini karşılamaması ya da incelemeye gerekli imkânı sağlamamasıdır. Yönetmelik bu alanda uyarı ve ardından tedbir mekanizması öngörür.
Borsa inceleme yetkisinin kapsamı için m.19 rehberimize bakılabilir. İhraççı, talebi cevapsız bırakmak yerine hangi belgenin ne zaman sunulacağını yazılı olarak yönetmeli ve erişim engeli varsa gidermelidir.
Bilgi veya belgenin şirket içinde farklı bir birimde bulunması, Borsa talebini karşılamamak için gerekçe değildir. İnceleme koordinatörü talebi ilgili departmanlara dağıtmalı ve tek, doğrulanmış cevap hazırlamalıdır.
İncelemeyi engelleme ile belgeyi geç vermek aynı şey midir?
Somut olayın niteliğine göre farklı değerlendirmeler yapılabilir. Belgenin makul ve açıklanabilir teknik nedenle kısa gecikmesi ile Borsanın incelemesini sistematik biçimde engellemek aynı ağırlıkta olmayabilir. Ancak Yönetmelikte öngörülen talep ve uyarıların süresinde yerine getirilmesi esastır.
Şirket gecikme riskini fark ettiğinde Borsaya önceden yazılı bilgi vermeli, talebin hangi kısmının tamamlandığını ve kalan belgenin kesin teslim planını açıklamalıdır. Bu açıklama Borsanın süre veya tedbir kararını otomatik olarak değiştirmez; resmi Borsa cevabı esas alınır.
Genel Müdür işlemleri ne kadar süre durdurabilir?
m.25, Genel Müdürün geçici işlem durdurma yetkisi için açık üst sınır koyar: en fazla bir ay. Bu süre, m.11’deki işlem yapma yetkisinin tedbiren kaldırılmasına ilişkin beş işlem günlük sınırla karıştırılmamalıdır. m.25’in konusu bir sermaye piyasası aracının işlem görmesi; m.11’in konusu ise yetkili kuruluşun işlem yapma yetkisidir.
Bir aydan daha uzun süre işlem durdurulması gerekiyorsa Yönetim Kurulu kararı gerekir. Bu ayrım, acil durumda Genel Müdüre hızlı tedbir yetkisi verirken uzun süreli piyasa kısıtını kurul kararına bağlar.
Kararın başlangıç tarihi ve saati ile kapsamı Borsa duyurusunda açık olmalıdır. Birden fazla piyasa veya bağlı araç etkileniyorsa her aracın statüsü ayrı kontrol edilmelidir.
Bir aylık süre takvim ayı mı, 30 gün mü?
Yönetmelik hükmündeki süre ifadesi resmi karar ve Borsa uygulamasıyla birlikte değerlendirilmelidir. Şirket veya yatırım kuruluşu kendi başına “30 takvim günü” hesabı yaparak işlem açılış tarihi belirlememelidir. Karar metni ve Borsa duyurusu esas alınır.
Süre sona yaklaşırken Borsa’nın işlemleri açacağı veya Yönetim Kuruluna daha uzun durdurma için karar sunacağı resmi kaynaklardan takip edilmelidir.
İşlem durdurma kararı nerede açıklanır?
m.25 uyarınca işlem durdurma kararı Kamuyu Aydınlatma Platformunda duyurulur ve Sermaye Piyasası Kuruluna bildirilir. Böylece yatırımcıların aynı anda resmi bilgiye erişmesi sağlanır.
İhraççı kendi internet sitesi veya sosyal medya hesabında açıklama yapacaksa KAP/Borsa metniyle çelişmemelidir. Resmi kararın kapsamını daraltan veya genişleten yorumlar yatırımcıyı yanıltabilir.
Yatırım kuruluşları da müşteri ekranlarında aracın işlem statüsünü doğru göstermeli; emir kabulü kapatılmışsa bunun geçici işlem durdurma nedeniyle olduğunu açıkça belirtmelidir.
İşlem durdurulduğunda açık emirler ne olur?
Açık emirlerin iptal edilmesi, askıda tutulması veya yeniden açılışta nasıl ele alınacağı ilgili piyasanın emir ve işlem düzenlemelerine göre belirlenir. m.25 tek başına her piyasa için aynı teknik emir sonucunu yazmaz. Borsa duyurusundaki özel talimatlar ve piyasa prosedürü uygulanmalıdır.
Yatırım kuruluşu müşteriye açık emrin durumunu doğru bildirmeli ve Borsa tarafından iptal edilmiş bir emri sisteminde hâlâ aktif göstermemelidir. Aynı şekilde askıda kalan emri müşterinin iradesi dışında yeni emir gibi tekrar göndermemelidir.
İşlem durdurma öncesinde gerçekleşmiş işlemlerin takas yükümlülükleri ise kural olarak işlem durdurma nedeniyle ortadan kalkmaz. Takas ve saklama işlemleri ilgili m.34–35 ve piyasa kuralları çerçevesinde yürütülür.
İşlem durdurma temettü, sermaye artırımı veya diğer kurumsal işlemleri etkiler mi?
Geçici işlem durdurma, şirketin şirketler hukuku veya sermaye piyasası mevzuatı kapsamındaki bütün kurumsal işlemlerini otomatik olarak durdurmaz. Temettü, sermaye artırımı, genel kurul veya diğer işlemler kendi hukuki takvimine göre yürütülebilir; ancak Borsa işlem statüsü ve yatırımcı bilgilendirmesi ayrıca dikkate alınmalıdır.
Kurumsal işlem nedeniyle fiyat referansı veya hak kullanımı değişecekse Borsa ve MKK düzenlemeleriyle koordinasyon yapılmalıdır. İşlemlerin yeniden başlamasında güncel referans fiyat ve hak durumu resmi Borsa duyurusuna göre uygulanır.
İşlemler hangi şartla yeniden başlar?
Durdurma sebebinin ortadan kalkması ve Borsanın yeniden işlem başlatma kararı vermesi gerekir. Önemli bilgi açıklanmış olabilir, eksik belge sunulmuş olabilir veya piyasa koşulları normale dönmüş olabilir; ancak yeniden açılış Borsa tarafından ilan edilmeden yeni emir gönderilmemelidir.
Yeniden açılışta Borsa tek fiyat yöntemi, emir toplama veya başka özel işlem yöntemi uygulayabilir. Yatırım kuruluşu güncel duyuruyu sistemine işlemeli ve müşteri emirlerini doğru seans koşullarında iletmelidir.
Geçici durdurma ile kottan çıkarma arasındaki fark nedir?
Geçici durdurma, sermaye piyasası aracının işlem görmesinin süreli olarak askıya alınmasıdır. Kottan çıkarma ise kotasyon statüsünün sona ermesidir ve m.16’da düzenlenir. Geçici durdurulan bir araç şartlar sağlandığında yeniden işlem görmeye başlayabilir; kottan çıkarılmış aracın yeniden kotasyonu ise m.23 dahil yeni değerlendirme süreci gerektirir.
Yatırımcı iletişiminde “işlemleri durduruldu” yerine “borsadan çıkarıldı” denilmesi ciddi anlam farkı yaratır. Resmi Borsa kararındaki hukuki terim kullanılmalıdır.
İşlem durdurma dosyasında hangi kayıtlar tutulmalıdır?
Borsa’nın durdurma duyurusu, karar tarihi ve saati, gerekçe, KAP açıklamaları, SPK bildirimi, ihraççının verdiği bilgi ve belgeler, müşteri sistemlerinde yapılan teknik değişiklikler, açık emir raporu ve yeniden başlama duyurusu aynı dosyada saklanmalıdır.
İnceleme/bilgi eksikliği sebebiyle durdurma varsa, Borsa uyarısı, teslim edilen belgeler ve eksikliğin giderildiği tarih ayrıca gösterilmelidir. Piyasa hareketi sebebiyle durdurma varsa ilgili Borsa duyuruları ve yeniden açılış koşulları arşivlenmelidir.
2026 m.25 kontrol listesi
Resmi Borsa kararını alın; hangi araç ve piyasayı kapsadığını belirleyin; durdurmanın başlangıç zamanı ve gerekçesini kaydedin; KAP açıklamasını ve SPK bildirimini kontrol edin; müşteri emirlerinin teknik durumunu güncelleyin; gerçekleşmiş işlemlerin takas yükümlülüklerini ayırın; ihraççıdan istenen belge varsa teslim planını takip edin.
Genel Müdür kararının bir aylık üst sınırını izleyin; daha uzun durdurmada Yönetim Kurulu kararını doğrulayın; yeniden açılış tarihini yalnız resmi Borsa duyurusundan alın; varsa özel emir toplama veya fiyatlama yöntemini müşteri sistemlerine uygulayın.
Resmî kaynaklar
Güncel Yönetmelik ve Borsa işlem düzenlemeleri için Borsa İstanbul Yönetmelikler, SPK düzenlemeleri için Sermaye Piyasası Kurulu, yürürlükteki mevzuat için Mevzuat Bilgi Sistemi kullanılmalıdır. İçerik 16 Eylül 2026 itibarıyla hazırlanmıştır; somut işlem durdurmada resmi Borsa/KAP duyurusu esas alınmalıdır.
Sık Sorulan Sorular
1. Borsa İstanbul işlemleri kim durdurabilir?
m.25 kapsamında Genel Müdür geçici durdurma kararı verebilir.
2. Genel Müdür en fazla ne kadar süre durdurabilir?
En fazla bir ay.
3. Bir aydan uzun durdurma için ne gerekir?
Yönetim Kurulu kararı gerekir.
4. Önemli bilgi açıklanacaksa işlem durdurulabilir mi?
Evet. Yatırımcıların eşit bilgiye erişimi için geçici durdurma uygulanabilir.
5. İhraççı bilgi-belge vermezse durdurma olur mu?
Uyarıya rağmen bilgi-belge vermeme veya incelemeyi engelleme m.25 kapsamında tedbir sebebi olabilir.
6. Karar KAP’ta açıklanır mı?
Evet. Karar KAP’ta duyurulur ve SPK’ya bildirilir.
7. İşlem durdurma kottan çıkarma mıdır?
Hayır. Geçici işlem durdurma ile kotasyon statüsünün sona ermesi farklı işlemlerdir.
8. Açık emirler otomatik silinir mi?
Emirlerin durumu ilgili piyasa/Borsa düzenlemesine ve durdurma duyurusuna göre belirlenir.
9. Önceki işlemlerin takası devam eder mi?
Gerçekleşmiş işlemlerden doğan takas yükümlülükleri ilgili kurallara göre devam eder.
10. İşlemler ne zaman yeniden başlar?
Borsa yeniden işlem başlatma kararını ve zamanını resmi olarak duyurduğunda.
Hukuki konu hakkında iletişim
İlk iletişimde konuyu, bulunduğunuz ülke veya ili ve varsa tebliğ ya da son işlem tarihini kısaca belirtebilirsiniz. T.C. kimlik numarası, sağlık verisi veya kişisel belge göndermeyiniz. Mesajlaşma tek başına hukuki görüş veya avukatlık ilişkisi oluşturmaz.
